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    2017年全球菜籽菜油市場分析與進口情景與展望
    資料來源:中國食用油網      時間:2017-05-12
            5月10日-11日,由國家糧油信息中心與鄭州商品交易所聯合主辦的“第七屆中國油菜籽產業發展大會暨油脂油料市場行情研討會”在湖北武漢召開。以下為專家演講。
     
            2017年全球菜籽菜油市場分析與進口情景與展望
     
            全球菜籽的供應情況。根據USDA的估計16/17年度全球菜籽的供應在6840萬噸左右,較去年下降2.5%,產量下降主要來自中國和歐洲。中國主要是由于面積的下降,因為托市收購政策取消以后,菜籽的種植面積逐年下降。歐洲是因為去年天氣因素嚴重影響單產,導致歐盟28國的產量才達到2000萬噸左右,應該是歷史的低位。
     
            17/18年度全球菜籽的供應主要看四大產區,中國、歐洲、澳洲和加拿大,中國現在的預測面積上是略有增加,單產因為近期長江流域受降雨的影響可能調低,后期要密切關注天氣影響,如果單產下降可能會對中國菜籽產量產生一定影響,目前根據我們判斷來講產量與去年持平或略有增長。歐洲今年產量將增加,目前來講西歐,特別是法國干旱的情況有可能影響單產,東歐的天氣情況良好,其他的地區表現比較中性。著重講澳洲和加拿大,澳洲現在播種期間天氣、土壤情況豆是非常良好的,播種以后近些年有些干旱,所以對單產影響現在還是有很大的不確定性。加拿大由于雨雪天氣的影響,播種現在延遲了,到目前為止播種還沒有全部完成,加拿大統計局給出的面積預測是年比增長4.6%,市場上對于這個數字其實是并不認可的,因為當天晚上加拿大菜籽期價就漲到了4塊多錢。
     
            全球菜籽的壓榨情況。根據USDA的估計16/17年度全球的菜籽壓榨略有下降,主要是中國和歐盟的因素,中國在4月、9月、10月的采購量明顯減少,壓榨同比下降。歐盟主要由于生物柴油的利潤下降,生產更多采用食用廢油也就是我們所說的地溝油,導致菜籽壓榨的減少。預計17/18年度全球的菜籽壓榨將有所回升,這個貢獻主要來自于中國,中國由于壓榨利潤向好,以及菜油拋儲接近尾聲的驅動,中國的菜籽產能持續擴張,像中儲糧等在菜籽上的新增產能將17/18年度投入生產,提高壓榨量,昨天市場上被沿江工廠將要放開菜籽進口的傳言刺激了一下,我想這可能是大家對于未來的心理預期,如果當你的產量,國內的菜籽產量對于壓榨的貢獻可以忽略不計的時候,你通過政策對運營的保護就不存在了,具體怎么樣我們就拭目以待。
     
            全球菜籽的庫存情況。根據USDA的估計,全球的菜籽庫存連續兩年下滑,通過圖表可以看到紅色和紫色部分是表示加拿大和歐洲的庫存下降非常的顯著,分別到了140萬噸和100萬噸左右。16/17年度加拿大菜籽產量雖然略有增加,但是它的壓榨利潤向好,所以壓榨量增加了,導致庫存下降。歐洲主要還是由于產量影響導致庫存下降,整體上來講歐盟28國的平衡表,年對年基本上變化都是不大的,16/17年度期末庫存量主要是產量因素的影響。對于17/18年度的預測,自己個人認為現在說為時過早,加拿大、澳洲它的產量現在播種還沒有完成,現在去預測產量,然后去預判庫存這個為時尚早。
     
            全球的菜籽貿易流。2016年全球的菜籽貿易量達到1460萬噸,因為這個數字是來源于USDA,不用去看具體的數字,主要看它的出口國主要是加拿大、澳大利亞、烏克蘭,進口國主要是中國、歐洲和日本。中國、歐盟和印度是主要油脂油料的進口國,但是唯獨在菜籽品種上不到印度的身影,因為印度本國的產量五六百萬噸,它的壓榨也是五六百萬噸,所以它基本上實現了自給自足。17/18年度整個國際的菜籽貿易量基本上是保持不變的,中國略有增長,主要是由于產能的提高導致菜籽的需求增加,歐洲基本上是保持不變,它的產量預測是年對年增長100萬噸左右,日本基本上是持平的。為什么要在這里講貿易流,因為貿易流的流向在一定時期內能反映需求的緊張程度,影響期末庫存,對價格有傳導作用,為什么這么說?原來歐盟的菜籽供應大部分是來自于黑海地區,但是因為今年烏克蘭減產,歐盟不得不向歐洲去尋求貨源,從而帶動加拿大的利潤好轉,加拿大的一部分菜籽也流向歐洲,最終導致歐盟、加拿大、澳洲的期末庫存非常緊,導致大家對這幾個地區17/18年的產量非常關注,因為一旦發生問題將會對價格產生非常大的影響,供給、需求、物流、庫存環環相扣、密不可分。
     
            全球菜油的需求。一方面來講,根據全球人口在不斷地增加,然后對于食用油也在逐年增加。另一方面植物油的使用在食品與工業上的爭奪在一段時間內還會長期存在,美國更多的表現是對于豆油的影響,歐盟是對于菜油的影響,而東南亞各國更多是表示天氣對于棕櫚油的影響。根據USDA的估計,全球的菜油需求預計在3%左右的增長,折算成量就是70萬噸,折算成菜籽就是170萬噸。其中談一下歐盟,歐盟的工業需求90%都能體現在生物能源上面。因為今天上午嘉賓也在講生物能源,但更多關注美國的生物能源,我這里把歐盟的生物能源給大家做一個簡要的介紹。整體上來講就是歐洲生物能源逐年增長,或者是維穩的趨勢是不變的,但是由于原油價格下降,生柴利潤縮減,生產商減少菜油的攙混比例,而更多地去選用一些低廉的產品,比如說其他食用油、廢油、動物油脂或者棕櫚油,然后逐步降低生產成本,具體來講菜油原料添加比例從2011年的71%下降到2016年的47%了,未來因為歐盟28國的生物能源政策各有不同,預計它的菜油攙混比例還會有所下降。
     
            接下來進入到中國的植物油的平衡表。首先來看中國植物油的需求,中國的植物油需求預計維持在3—4%的年對年增長,菜油拍儲結束后,菜油消費將有所下降,像15/16年度,16/17年度那種菜油大幅度替代豆油、棕櫚油的局面將逐漸消失,主要是因為在近兩年的菜油拋儲導致菜油、豆油、棕櫚油的之間的價差縮窄,這種拋儲模式結束以后,我們覺得消費模式不會立刻發生改變,因為畢竟過去三四年國家在鼓勵推銷菜油,特別是在小包裝里面進行替代,這種替代效應會隨著價差的恢復而逐漸地下降,菜油消費占整個植物油的消費比繼續保持16%的市場份額,這是替代結束以后對于未來的預期。
     
            我們再來看中國菜籽的產量,前面也提到過由于收儲政策取消以后全國的菜籽種植面積在大幅度地下降,因為沒有補貼政策,很多農民外出打工的收入要遠遠高于農業耕作,所以拋荒的面積在逐漸增加。今年菜籽面積通過衛星遙感得到的面積還是略降的,單產前期認為今年是略有增加的,但是近期長江流域的大雨對單產有一定影響,所以近期會密切關注天氣的影響。另外,我聽說長江流域有些地區現在已經開始了菜籽的提前收獲,主要是為了搶種水稻,我們下去可能會了解一下提前早收這部分菜籽的單產的情況,然后會后再跟大家交流。因為各個公司對菜籽產量預測的數字都是不一樣的,我們認為應該關注年對年到底是看多還是看降這么一個情況。我們自己的判斷來講今年是持平甚至是未增。國產菜籽大部分都流入小作坊做濃香菜油,它對于壓榨的影響近幾年是非常有限的。
     
            中國菜籽以及菜油的進口情況。隨著菜籽壓榨產能的增加,菜籽進口應該是排除政策因素的影響穩步上升的,未來國內菜油的供應對外依存度是增加的,這是隨著國內菜籽產量的下降,國內菜籽壓榨產能的利潤增長將形成菜籽的供給與需求的剪刀差,我們覺得未來可能菜籽的進口可能會沿襲大豆的貿易思路。菜籽對外的依存度將逐漸地增加,看這邊底下的兩張圖,一個是菜籽的進口,一個是菜油的進口,通過柱狀圖非常清晰地表達政策因素對于菜籽和菜油的進口影響是非常顯著的,13/14年度那個時候還存在于托市收購政策,菜油的收購價格已經達到了11000塊錢每噸,是歷史的高位,這個時候刺激了菜籽的大量進口,到了15/16年度菜籽的進口有所下降,菜油的進口同樣也存在這種問題,16/17年度國儲菜油通過拍賣的形式大量流出,本來應該擠占進口菜油的市場份額,但是由于資金提前炒作菜油期貨減少這個概念,給出了很長時間的進口正常利潤,所以導致16/17年度的菜油進口和15/16年度幾乎是持平的。
     
            進口菜籽和菜油的主要賣方。15/16年度和16/17年度從菜油上面來講,它的賣方基本上變化都不大的,從菜籽的進口賣方來講,15/16年度增加了中糧,菜油方面在很多客戶心里面來講嘉吉公司是做頭寸為主的公司,這個說法個人認為有些偏頗,在2016年嘉吉在油脂油料國際貿易中表現還是可圈可點,這兩年嘉吉致力于菜籽進口業務的開發,在15/16年度在中國進口菜油的份額已經達到了第一,16/17年度在FOB和CNF兩個市場占比總額達到了60%—70%的市場份額,我們非常愿意跟各位同仁在今后有更多的合作機會。
     
            菜油庫存以及主要油種之間的價差,價差對于豆棕菜替換的影響。2016年當第一輪儲備拋儲菜油流出的時候,菜豆價差在200塊錢以下,市場需求大量出現菜油對豆棕的替代,2016年6、7月間出庫尾聲到結束,內陸庫存有所緩解,豆油庫存壓力較大,菜豆價差擴大到400多塊錢,然后在2016年的10—11月期間,棕櫚油庫存達到歷史的低點,然后菜棕價差迅速縮窄400塊錢,這個時候替代會非常明顯。接下來第二輪拍儲菜油對于豆油的需求替代比第一輪要小,它不是單純是一個價差的驅動,因為我們看到價差其實還是在250塊錢以下,主要是由于前期拋儲的菜油沒有消化完,然后它便于后面的消化,市場需求已經疲軟了,你再用價格杠桿去刺激,已經刺激不起來了。
     
            中國非轉菜油市場。我想講非轉油的概念,因為非轉油包括非轉菜油、非轉豆油,然后葵油、棕櫚油和花生油,對于非轉菜油在過去兩年由于國儲菜油的拋售,它被擠占的市場份額是非常明顯的.葵油在15/16年度實際上進口量有顯著增加,但是16/17年度它的進口不如預期,實際上來講它的庫存過大了,當你的需求到了一定預期時候,這個時候會出現瓶頸,這個瓶頸出現以后雖然有價格刺激,但是刺激不起來。由于2014年度還有2013年度30—40萬噸菜油都還沒有拍,所以在17/18年度進口菜油的市場整體上來講還是有比較大的壓力,對于未來當14年菜油拋儲結束以后,非轉菜油的市場還是比較光明的。
     
            對于未來的影響因素我們考慮下來主要有以下幾大因素:
     
            一是17/18年度加拿大和澳洲的產量,17/18年現在加拿大還沒有播種完成,澳洲雖然播種接近尾聲,但是目前天氣狀況好像也不是那么盡如人意。所以我們也在密切關注天氣因素對于澳加產量的影響,雖然前面講到中國菜籽對外依存度在增加,但是中國菜籽的進口我們目前來講還看不到像大豆那樣供給非常充足的局面,如果說加拿大、澳洲的產量出現了一些波動會對于菜籽的全球價格產生直接影響。
     
            二是歐盟生物柴油的政策。因為歐盟是28個成員國,每個國家都可以制定自己的生柴政策。所以整體上來講對菜油的影響是逐年在變化,但是影響并不會像美國的生柴一下子出現那么大的變化,我們只能是說在趨勢上來講,菜油的攙混比例在逐漸降低,這可能會產生兩種現象,或者導致兩種結果,一種結果就是說現在來講,今年歐盟進口了350萬噸澳洲的菜籽。如果說明年歐洲的產量年對年增長100萬噸,它對澳洲菜籽進口不需要那么多了,這部分菜籽會流向哪?很有可能流向中國。還有一種可能就是說我們產量增加也沒有問題,進口也保持不變,壓榨繼續維持在現有的水平,那么產生的結果是什么?是歐洲整個的菜油以非轉菜油的形式流出,根據我們對于中國非轉菜油市場向好的預判,很有可能這部分非轉菜油也會流向中國。
     
            三是2014年收儲菜油的儲備方式。我想各位可能也都聽說過,如果真的像市場傳言那樣講,2014年的菜籽油在2018年6月之前要完成出庫,轉化成多少萬噸的大豆進口,如果是這種情況的話,17/18年度菜油的價格壓力是非常大的。另外一種情況,假使南美豆上市的時候出現了很大的趨勢,給足了補庫大豆很厚的利潤,有可能導致儲備在菜籽油流出的節奏、時點的把握上面都采取不同的方式,可能會對于菜油的價格會產生比較大的影響。
     
            四是壓榨利潤是留在菜籽的生產國還是進口國?這個因素主要是由于今年看到邦基、中儲油、中糧都在擴產,我私下里聽說還有一些工廠想要在近來擴產或者是新建廠,因為去年菜籽的壓榨利潤是非常好的,去年菜籽的進口利潤在很長一段時間是在30—50塊錢正套的利潤,刺激了一些壓榨廠擴廠的打算,因為菜籽看不到像大豆那種非常充沛的供給,最終可能出現大家搶菜籽的局面,到底菜籽留在生產國還是留在壓榨國,這個主要還是受壓榨利潤的驅動,加拿大的壓榨利潤長期在20美金左右的情況下,低于20美金就基本上就停機不榨了,但在中國當壓榨利潤維持在0的時候還在開機,比如13/14年度中國壓榨利潤長期徘徊在負20美金到正20美金,但是中國菜籽的進口量仍然達到150萬噸以上,所以這個會給后面的菜籽對于整個世界貿易流的影響將產生深遠的影響。
     
     
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